美联储推出QE3之后,全球进入新一轮量化宽松周期,亚洲地区再次成为避险资金的主要选择。近期大量资金入港,推动香港股市走强,而在全球宽松的大背景下,亚洲资产的投资价值或将进一步凸显。
尽管上周五下跌1.2%,但并不能掩盖港股近期的强势,11日至25日,恒指连续10天上涨,突破并站稳21000点关口。热钱涌入正是推动本轮港股上涨的主因,QE3推出后,全球量化宽松潮再起。大批资金涌入香港,更迫使香港特区金管局在近一周内4次入市承接美元抛盘,变相向香港市场注入144亿港元流动性。香港金管局预计,市场对港元的需求会持续,该局未来会继续入市干预,维持港汇稳定。
在全球量化宽松的大背景下,亚洲资产再次成为全球避险资金的香馍馍,因为亚洲国家不像欧洲及发达国家那样负债缠身,其本身的经济基本面仍长期看好,一旦摆脱危机,有望快速走上复苏之路。而另一方面,亚洲国家由于经历了此前的东南亚金融危机,次债危机,应对危机的能力显著加强,相较发达国家,其政策的灵活度和执行力也更强。对不少亚洲国家来说,本次危机或者正是实现经济转型的好机会。
资本流入推升了资产价格,泰国股市今年上涨约28%,菲律宾股市上涨约24%,印度基准股指也上扬约23%。而近期香港恒生指数更是报收于14个月最高水平。尽管如此,从估值来看,目前恒指和H股市盈率仅为10.8倍和8.7倍,仍处在历史低点。
此外对中长期投资者来说,亚洲新兴市场债券仍具备不俗的投资价值。首先,综合来看,未来十年亚洲新兴市场国家的经济仍有望保持稳健增长。其次,在经历多次金融危机后,亚洲新兴市场国家应对危机的能力更强,有望尽快摆脱危机所造成的负面影响。第三,在降息和量化宽松周期下,债券的投资价值更加凸显。而相比欧美发达国家,亚洲新兴市场国家的债务/GDP比重更小,债券违约风险低。